Em meio a um cenário de maturação para o mercado de Fiagros, o CRAA11, fundo de agronegócio da Sparta, ganha protagonismo por sua estratégia de crédito conservadora e focada em ativos de alta qualidade (high grade). A análise detalhada do fundo revela como ele se posiciona após o período de volatilidade que marcou o setor entre o final de 2023 e o início de 2024. Você pode assistir ao vídeo completo disponível no canal do Clube FII no YouTube clicando aqui.

O setor do agronegócio enfrentou um período desafiador, com um recorde de 1.990 pedidos de recuperação judicial em 2023, um aumento de 56% em relação ao ano anterior, impulsionado pela queda nos preços das commodities e juros elevados. No entanto, o mercado de Fiagros demonstrou resiliência, entregando uma valorização média próxima de 34% no ano e aprendendo a diferenciar os fundos com gestão ativa e portfólios de maior qualidade. É nesse contexto de "otimismo seletivo" que a abordagem do CRA11 se destaca.

Fiagro high grade: Estrutura e indicadores

Segundo Lana Santos, analista de Fundos Imobiliários do Clube FII, o CRA11 é um fundo de crédito que investe majoritariamente em Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) do tipo corporativo. Seu grande diferencial é o perfil de crédito high-grade, concentrando seus investimentos em dívidas de gigantes do setor. Mais de 90% das empresas devedoras do fundo, como Klabin, JBS e Minerva, possuem faturamento anual superior a R$ 1 bilhão, o que confere maior segurança e capacidade de honrar os compromissos. A seleção criteriosa é realizada pela Sparta, gestora com mais de 30 anos de experiência em crédito privado, cujo foco é garantir a capacidade de pagamento dos devedores.

A carteira do fundo apresenta alta diversificação, com 121 ativos diferentes distribuídos por 21 segmentos do agronegócio, sendo que a maior posição individual representa apenas 4% do patrimônio. Outro ponto técnico relevante é sua duration curta, de aproximadamente dois anos, o que torna o fundo menos sensível às oscilações das taxas de juros de longo prazo. A composição de indexadores é híbrida, com cerca de 64% da carteira atrelada ao CDI, aproveitando os juros altos, e 32% ao IPCA, protegendo o capital contra a inflação.

No momento de divulgação do vídeo, em termos de performance, o fundo distribuiu R$ 1,25 por cota em fevereiro de 2024, o que corresponde a 123% do CDI líquido de Imposto de Renda para pessoa física. Nos últimos 12 meses finalizados na mesma data, o dividend yield alcançou 15%. Para manter a previsibilidade dos rendimentos, a gestão possui uma reserva de lucros de R$ 0,40 por cota. Assim, o CRA11 se apresenta como uma opção para investidores que buscam uma exposição mais madura e conservadora ao agronegócio. A estratégia de focar em crédito de alta qualidade, aliada à gestão ativa da Sparta, posiciona o fundo como uma alternativa de equilíbrio entre risco e retorno no atual cenário de recuperação do setor.

O Clube FII possui uma ferramenta para você comparar o P/VP e o dividend yield do CRAA11 com seus pares, acesse o Ranking de FIIs.